600236桂冠电力2022年财务分析结论报告

一、实现利润分析

2022年利润总额为420,537.49万元，与2021年的189,728.4万元相比成倍增长，增长1.22倍。利润总额主要来自于内部经营业务。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析

2022年营业成本为527,341.5万元，与2021年的523,641.5万元相比变化不大，变化幅度为0.71%。2022年管理费用为33,086.3万元，与2021年的33,193.53万元相比变化不大，变化幅度为0.32%。2022年管理费用占营业收入的比例为3.11%，与2021年的3.94%相比有所降低，降低0.83个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。2022年财务费用为71,389.6万元，与2021年的84,944.57万元相比有较大幅度下降，下降15.96%。

三、资产结构分析

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2021年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析

从支付能力来看，桂冠电力2022年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析

桂冠电力2022年的营业利润率为40.04%，总资产报酬率为11.00%，净资产收益率为17.48%，成本费用利润率为64.82%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为4,055,188.99万元，经营资产的收益率为10.49%，而对外投资的收益率为10.26%。从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于

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企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。对外投资业务的盈利能力提高。

六、营运能力分析

桂冠电力2022年总资产周转次数为0.24次，比2021年周转速度加快，周转天数从1908.77天缩短到1519.30天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。桂冠电力2022年固定资产周转天数为1180.86天，2021年为1468.26天，2022年比2021年缩短287.40天。桂冠电力2022年存货周转天数为14.74天，2021年为13.96天，2022年比2021年延长0.77天。桂冠电力2022年应收账款周转天数为47.43天，2021年为57.47天，2022年比2021年缩短10.04天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。

七、经营协调分析

从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在843,536.56万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来559,727.63万元的流动资金，经营业务是协调的。从两期情况来看，企业的经营活动平均每期能够为企业带来510,725.76万元的资金，但这部分资金始终不能满足长期投资活动对资金的需求，企业经营资金比较紧张，整体来看经营资金不太协调。

八、发展能力分析

2022年企业新创造的可动用资金总额为364,326.83万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。在加

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速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由113.63天缩短为111.86天，由此而节约资金5,210.16万元，可用于企业今后发展。

九、经营风险分析

桂冠电力2022年盈亏平衡点为214,218.26万元。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

十、现金流量分析

企业当期新增借款总额为1,863,279.95万元，它是企业当期现金流入的最大项目，占企业当期现金流入总额的52.74%。但仍然不足以偿还已到期旧债。全部需要依靠经营活动创造的现金净流量来偿还旧债。销售商品、提供劳务收到的现金为1,202,032.06万元，约占企业当期现金流入总额的34.02%。企业经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加。2022年桂冠电力投资活动需要资金369,515.2万元；经营活动创造资金659,623.46万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2022年桂冠电力筹资活动需要净支付资金385,301.81万元，但经营活动所提供的资金不能满足投融资活动对资金的需要。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

（注：报告中使用的分析参数为2021年行业分析参数）

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